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国内需求或上涨 成品油短期或下行

2021-08-20 23:30

2020年,供应过剩和库存压力将直接消除“白银十年11”。从9月到10月,中国92#汽油价格下降384元吨,降幅为7.15%,柴油价格下降324元吨,降幅为5.60%。 打开APP,查看更多高清行情》 202...

2020年,供应过剩和库存压力将直接消除“白银十年11”。从9月到10月,中国92#汽油价格下降384元吨,降幅为7.15%,柴油价格下降324元吨,降幅为5.60%。


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2020年,供应过剩和库存压力将直接消除“白银十年11”。从9月到10月,中国92#汽油价格下降384元吨,降幅为7.15%,柴油价格下降324元吨,降幅为5.60%。

2021年9月即将来临,我们不得不考虑今年的历史是否会因去年的市场教训而重演。从7月到8月,国内价格略有下降,这与去年和今年是一样的。但不同的是,去年的价格压力主要来自供需失衡,今年主要是原油下跌和价格本身的高修正。

与去年同期相比,我们认为今年市场各方面都有所好转。2020年第三季度市场最大压力是库存,9-10月大量库存无法有效消化。2021年则不同。截至8月5日,中国商用汽油库存为1577万吨,低于2020年同期410万吨,也是近五年来的较低水平;商用柴油库存量为2047万吨,较2020年同期的87万吨有所增加,增幅不大。更重要的是,中国的汽油和柴油库存在2020年8月激增,但从2021年的当前信息来看,库存在下个月不太可能增加。另一方面,2020年贸易商库存的高销售压力很大,但2021年贸易商库存不高,贸易商的购买力对价格有很大的支撑。

国内供应是另一个重要因素。2020年的高开工率是有目共睹的。私营炼油厂开工率创历史新高,主要炼油厂开工率也保持上升趋势。直到8月,供应无疑处于较高水平。2021年,上半年产销情况最终通过库存反映出来,8月份同期产量将对未来市场产生更为重要的影响。

根据目前国内炼油加工计划和社会资源情况,预计8月份汽油产量同比增加25万吨,柴油产量同比减少278万吨,这也是我们预测8月份商业库存不会大幅增加的主要依据。虽然出口转移到国内销售,但考虑到2020年5月至9月的出口量也处于非常低的位置,这种变化不会导致格局逆转。

除了供需,还有两个重要因素:国际原油和市场心态。国际原油对汽油和柴油价格的支撑可以通过裂解价差反映出来。汽油裂解价差较大,修正空间较大,柴油裂解价差低于去年同期,底部相对较强。近三周国内汽油价格的修正幅度大于柴油,其中存在价差修正因素。本轮调整后,汽柴油价格开始接近中下游心理价格,交易有望开始增加;尽管原油在未来三个月可能疲软,但预计将略有下降,其影响远低于供需。

9-10月,国内需求将有一定程度的上升。结合上述因素,预计今年的“金九银十”市场是可以预期的,但价格上涨受到抑制,可能在5-10个百分点之间。

温馨提示:油价8月23日24时调整,目前预计下调油价160元/吨(0.12元/升-0.14元/升)今天92、95号汽油价格查询。具体操作请关注安东环球APP,查询最新油价,提前知道油价上涨多少?


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