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生猪期货近期持续遭遇颓势,下半年可否有望止跌企稳?【期货行情】

2021-08-26 16:39

大商所生猪期货价格在周四开盘略有跳升,但并未扭转近期整体下行趋势。进入8月份以来,生猪期货近月及远月合议都走出了一波流畅的下跌行情,而市场现货价格也持续低迷。显示供...

大商所生猪期货价格在周四开盘略有跳升,但并未扭转近期整体下行趋势。进入8月份以来,生猪期货近月及远月合议都走出了一波流畅的下跌行情,而市场现货价格也持续低迷。显示供过于求格局仍然继续存在着。

而之前,生猪期货从2月底启动了跌势,一直下跌到6月底,整体跌势流畅,直至7月初才录得小幅探底反弹,之后却受供应宽松影响继续承压。分析人士称,生猪期货下跌主要原因有两点:一方面,7月底国内多地新冠疫情防控升级,养殖户担心出栏受阻纷纷加快出栏速度,同时因疫情防控影响,多地暂停餐饮堂食、学校延期开学等直接让猪肉在消费淡季雪上加霜,施压猪价继续走低。

另一方面,从技术角度看,LH2109合约基差大幅回归,基差利空基本释放,但现货弱势不改,基差仍有一定的回归空间,期货盘面仍将继续向现货靠拢,施压近月合约走弱;中长期来看猪价下行周期并未结束,价格底部仍未显现,2022年猪价仍有下跌空间,相关分析师人士因此,建议规模养殖企业关注远月合约的卖出套期保值机会。

而从根本性基本面角度,生猪期货及现货价格连续下跌的主要因素有四点:一是大猪存栏在逐步消化;二是近期集团企业冻肉库存和港口库存的消化进度加快;三是生猪出栏量和出栏体重的结构性变化;四是国家收储政策稳定市场的信心。

市场此前普遍预期8月出栏量将出现下降,且大猪将消化结束,猪价将迎来反弹。但从目前市场表现来看,市场仍有大猪,且出栏量并未出现下降,猪价表现持续低迷。说明我国生猪供应增量远大于此前市场预期,不排除下半年大猪仍将对市场形成冲击的可能。与此同时,未来冷库冻肉的市场投放,也将增加终端市场供给。

同时,当前国内新冠疫情仍有零星爆发,对终端消费影响正在持续,终端消费低迷状况,也会继续施压猪价,预计在新冠疫情彻底结束前,猪价仍将持于低位。不过,随着多地解封,疫情影响程度已经逐渐减弱,现货猪肉短期继续大幅下跌空间已有效。

从需求方面来看,按照生猪需求的季节性规律来看,下半年需求往往好于上半年,并在农历年底之际达到全年最高点。若不考虑其他更多潜在利空因素,之后猪肉需求有望按季节性规律出现复苏,短期来看,8—9月集团企业以及散养户大猪趋于消化完毕,之后中秋国庆假期临近,双节备货需求启动,也有望稳住价格区间。

而更长期来看,由于亏损影响,明年上半年起,生猪行业将会处于加速去产能的态势,这将推动“猪周期”进入下一环节,从而令猪价实现中期全面筑底。
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