美股屡创新高 美银为何偏偏要唱反调

从周一、周二的市场表现来看，市场的乐观情绪已经重新开启。周二标普500和纳指收盘又创历史新高。

今夏美国国债价格意外大涨，国债总体表现目前优于小盘股和大宗商品等――美国银行的技术团队认为这是个令人担忧的信号。

美国国债期货与罗素2000指数之比自3月触及纪录低点以来一直走高，与此同时再通胀交易也令小盘股承压。大宗商品市场的情况也类似：在过去几个月表现逊于铜和原油之后，债券市场开始反击了。

图片来源于网络

据美国银行称，在过去，当这类比率见底时，通常意味着债券即将上涨，那么年前这段时间的风险偏好大概会逐渐下行。当前，正值病例激增、疫苗对德尔塔毒株的效力受到质疑之时，而且美联储何时开始缩减购债也悬而未决，所以这类观点还是值得关注的。

美国银行策略师Paul Ciana、Adarsh Sinha和Janice Xue周二在一份报告中写道：“这个跨多资产的问题，给今年下半年的风险情绪蒙上了阴影。”“这个比率的上升可能意味着风格要切换到保守的方向上了。”

自3月底达到1.77%的峰值以来，10年期美国国债收益率已经下跌了近50个基点，尽管通胀报告屡超预期，但还是有很多避险资金流入债市，其收益率也因此受到拖累。与此同时，大型科技股重新占据强势地位，纳斯达克100指数在2021年上涨逾19%，而罗素1000指数上涨近12%。

尽管华尔街普遍预期国债收益率将在年底前上升，但不确定性的不断加剧带来的避险资金流入限制了收益率的大幅攀升。基准10年期美国国债收益率周二微涨至1.29%左右，稳定在过去一个月的区间内。最近的经济数据也令分析人士感到失望，星期一公布的美国综合采购经理人指数已跌至八个月低点。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。