摩根大通：投资者应选择信贷市场对冲政策风险

安东环球表示，希望对冲美联储政策变化可能带来的风险的投资者应该考虑信贷市场，而不是股市。

这是因为尽管信贷市场预计会波动，但相对于其他对冲工具，它们提供了一种更便宜的替代方式。安东环球策略师serena在一份报告中写道，自7月中旬以来，美国高评级和高收益债券息差一直在扩大，随着市场消化新冠Delta变种病毒的全球影响，以及美联储在杰克逊霍尔会议上言论的任何可能变化，波动性更大的交易环境可能会持续到本月底。

serena认为，“尽管美联储缩减购债规模可能会支撑市场，但希望对冲相关风险的人士应考虑使用信贷或信贷波动率，而非股市，因信贷上行空间有限且隐含波动率水平较低。”

市场正密切关注美联储在缩减购债时间表上发出的信号，本周末将举行杰克逊霍尔(Jackson Hole)年度会议，9月份的政策会议也紧随其后。各国央行决策者正努力在新冠造成的经济损失和飙升的通胀之间取得平衡。

与此同时，新冠等不可预测的因素令投资者感到紧张，许多对冲基金相对昂贵，尽管美国股市在纪录高位附近交易。这促使策略师们将目光投向比VIX等典型指标更远的地方。在VIX恐慌指标中，押注其上涨上涨的3个月合约价格是2018年初以来最高的，而押注价格下跌的合约价格则是最高的。

serena表示，“我们看好价差，但预计近期因新冠Delta变种病毒风险和杰克逊霍尔会议而波动。”