早间机构策略：成长风格把控节奏 关注部分“老白马”

中信证券(600030,股吧)认为，当前A股依然处于风格间和板块内的平衡过程中，并进入了政策观察期，市场重心将逐步从成长向价值偏移，成长内部则从高位赛道向低位赛道转换，在三季度末风格切换之前，配置上坚持成长制造和价值消费两手抓。

东吴证券(601555,股吧)指出，后市来看，近期市场延续高位震荡走势，值得注意的是周五成交额突破1.2万亿元，已经连续第18个交易日突破万亿元，仅次于2015年大牛市。虽然市场持续保持充沛的量能，但投资者的操作难度却大大提升，原因在于上周热门赛道的逐个熄火。操作策略上，当前结构性行情分化日益加剧，控制总体仓位为基本前提下，等待高景气赛道回调到位再做交易不迟。

平安证券认为，市场不确定因素增加将对高估值的高景气赛道形成扰动。当前，电力设备行业估值处于93%的历史高位，锂电池指数、光伏指数和半导体指数处于80%-90%的高位区间，短期上述板块波动或有所加大。周期板块在碳中和预期与中报业绩的支撑下仍将维持高景气，房地产、银行等低估值板块上周的亮眼表现源于低估值叠加房地产集中供地溢价率不超过15%的新政策，往后持续性仍有待观察。中长期来看，在产业趋势和政策加码支持的背景下，新能源、新能源汽车、半导体、新材料产业链景气度仍处于向上通道。

兴业证券(601377,股吧)认为，8月份A股市场处于震荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌，金融地产等低估值低成长传统产业板块（简称“低传产”）出现补涨或修复，但是，基于中期基本面判断，系统性的风格切换很难出现，科创成长方兴未艾。建议趁颠簸期，继续掘金市场关注度不足的科创“小巨人”。

中金公司认为，4月初至今表现强势的偏成长风格近期股价出现波动，与之相对应的是此前调整较多的部分“老白马”，如消费、价值蓝筹、周期板块中的龙头公司有所反弹。我们重申“轻指数，重结构”观点，在科技成长与“老白马”之间更加均衡，在继续关注科技成长景气持续性的同时，把控节奏、关注已经回调较多、估值具备吸引力的部分“老白马”个股。另外目前已经进入中报业绩披露高峰期，关注中报期间业绩可能超过或低于预期的板块和个股。配置建议：成长风格把控节奏，关注部分“老白马”。